［本站讯］6月8日下午，北京大学光华管理学院朱国钟博士做客第13期高级经济学讲座并作了题为“平滑消费与资产重组：调整成本的影响”的学术报告。6月10日晚，南开大学戴金平教授做客第6期金融学家讲坛并作了题为“非传统货币政策的实施与退出”的学术报告。
    朱国钟博士在报告中首先提出报告所要探讨的问题，即面临收入冲击及资产回报冲击，家庭的消费行为及资产配置将作何选择。他谈到，这里的资产分为无风险债券和股票两种类型，而同时对两种类型的资产进行分析、发现股票与债券持有率的负相关关系则是“平滑消费与资产重组：调整成本的影响”做出的学术贡献。接着，朱国钟博士对论文所用模型及函数进行细致讲解。本次研究采用家庭优化模型，辅以资产函数及决策函数，通过对数据的分析，说明了在两种冲击以及两种形式的交易成本变动情况下，家庭所应采取的正确资产配置方式。最后，朱国钟博士得出结论：股票交易小额成本损失将促使家庭进行一定规模的债券投资，对此，风险厌恶的程度影响甚微；对于微小的收入冲击，债券持有量会经常进行调整，而股票不会；股票与债券持有量之间的负相关关系明显；正向（负向）的投资回报冲击将提升（降低）家庭的消费水平以及股票、债券的持有量。此外，朱国钟博士还谈到，本篇论文还可以从以下几个方面进行改进：考虑房产的影响、考虑消费和收入的相关关系、引入生命周期模型及研究股票市场的参与度。讲解结束后，在场师生与朱国钟博士针对其中的细节问题作了进一步探讨。
    在题为“非传统货币政策的实施与退出”的报告中，戴金平教授主要从三个方面进行了介绍：非传统货币政策的界定，非传统货币政策的特征和实施该政策的原因，非传统货币政策的退出指标。首先，她回顾了传统货币政策的利率传导机制：基准利率的调整—短期利率的调整—长期利率的调整—长期实际利率的调整—总需求的调整—产出、价格的调整。在这一基础上，她指出了非传统货币政策的目的在于修复这一失效的利率传导机制。接着，她结合研究成果，总结了非传统货币政策的三个特征：低利率政策承诺，超常规模基础货币的注入和直接参与长期信贷和资产市场。本轮金融危机爆发后，各国央行纷纷启动该政策原因就在于传统的利率传导机制受阻。最后，戴金平教授介绍了非传统货币政策退出时应考虑的指标：预期短期利率，风险溢价，长期利率，通货膨胀率和宏观经济状况。报告会结束后，戴金平教授还与同学们进行了交流，解答了同学们的疑问。经济学院常务副院长胡金焱教授授主持报告会，学院金融系部分师生聆听了报告。
    朱国钟，美国德克萨斯大学奥斯汀分校经济学博士、北京大学光华管理学院助理教授，主要从事宏观经济、房地产经济、劳动经济、消费理论、投资理论领域的研究。戴金平教授，美国哥伦比亚大学福布莱特学者，南开大学国际经济研究所博士生导师，南开大学金融发展研究院副院长、深圳金融工程学院副院长、跨国公司研究中心副主任。       
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