［本站讯］12月21日下午，美国华盛顿大学金融学博士高磊做客第28期高级经济学讲座，并作了题为“Value Created by Private Equity: Evidence from Two-Sided Matching in Leveraged Buyouts（私募股本创造价值：双边匹配杠杆收购的实例）”的学术报告。
　　高磊博士首先介绍了本篇论文的研究背景及目的。美国市场中，私募基金公司常采用收购上市公司的方式使其退市，并利用该目标公司借债进行融资，以一定时期内的公司收益进行偿还，到期后将公司卖入融资合并（LPO）二级市场。私募基金公司（并购基金）要求目标公司创造巨额债务，债务和私募基金投资者的影响都是可能的价值来源，而我们对两者所创造价值的经济规模知之甚少，探究两者所创造的价值就是本次报告的主要目的。高磊博士所采用的具体方法是建立一个计量经济模型来估计由明确配对的私募基金公司和目标公司所创造的价值总额，然后分别确认并估算由债务和影响创造的价值。在报告中，高磊博士详细讲解了以往选择模型（choice model）单边性的不足和以match-value函数为基础的双边配对模型（matching model）的解决方案。高磊博士以1989年的KKR公司为例进行了讲解，并辅以85个私募基金公司、208个交易案例数据库得出的分析。最后，他总结到，私募基金公司创造出了经济价值的积极影响，有资历的私募基金公司能够利用影响抵消负债所带来的负经济价值。私募基金公司受益于联合投标，但并未利用目标公司的股东。此外，单边选择模型只适用于独立的利益。报告结束后，高磊博士就国内外私募基金公司的差别、对冲基金和风险投资等话题与在场师生进行了深入交流。经济学院陈强副教授主持报告，经济学院部分师生参加了报告会。
　　高磊，美国华盛顿大学金融学博士，2011年加入山东大学经济学院，博士学习期间主要研究结构计量在金融学中的应用，现研究领域为企业金融、金融机构、私募基金等。